止损价与成交价不同，头寸风险预算差多少

2026-10-23 · L0

成交价低于计划止损价时，实际损失会超过按止损距离计算的预算。本例买入价五十元、计划止损四十五元、一千单位，计划损失五千元；若实际成交四十二元，损失八千元，再加入构造双边费用后为八千零九十二元，达到原预算的百分之一百六十一点八四。

本例只给定哪些条件，不替读者决定什么？

设账户净资产五十万元，题目给定本次情景预算五千元，占净资产百分之一；买入价五十元、计划止损价四十五元、持有一千单位，先假设可按连续金额核算，不考虑真实交易单位和下单权限。预算、价格、数量都是构造输入，不是对具体金融品种的仓位、止损点或交易建议。

三种情景分别是按四十五元成交且无费用、按四十二元成交且无费用、按四十二元成交并对买卖金额各收百分之零点一费用。费用参数完全构造，不代表税率、佣金或全部交易成本。本文不判断真实市场能否提交某种止损订单，只在题目给定成交价下核对损失。

[!risk] 止损价格不是最大损失保证。即便已有退出计划，跳空、流动性或无法成交等条件也可能使实际损失超出计划，本文给定四十二元并不代表最坏可能价格。

不计费用时，损失等于数量乘买入价减成交价的差。计费时，再加买入金额乘假设费率，以及卖出金额乘假设费率；不能只在卖出一边计费，也不能仍按四十五元计划价计算卖出费用。表内单位为元，百分比一栏以题目给定五千元预算为分母。

构造情景	数量	买入价	计划止损价	假设成交价	双边费用	实际损失	占给定预算
计划价成交不计费	1000	50	45	45	0.00	5,000.00	100.00%
跳空价成交不计费	1000	50	45	42	0.00	8,000.00	160.00%
跳空价成交且计费	1000	50	45	42	92.00	8,092.00	161.84%

第三档买入金额五万元，买入费用五十元；卖出金额四万二千元，卖出费用四十二元，合计九十二元。价差损失八千元加费用九十二元，得到八千零九十二元。也可用期初实际支付五万零五十元，减期末实际净收四万一千九百五十八元，交叉验证相同结果。

可以。相对计划止损价，实际成交少三元，一千单位造成额外损失三千元；费用又增加九十二元。原来的五千元、跳空增量三千元、费用九十二元相加，正好是实际损失。这种拆分让价格执行与收费问题分别可见，不能把全部超额都归为手续费，或只用滑点一个词而不列金额。

若将买入成交价也设为未知，应该再列买入执行差额；本文买入价五十元已固定，因此没有另加重复滑点。各项差额要有清楚基准，同一价格偏离不能既计入买卖价差，又作为额外滑点再扣一次，否则会夸大损失。

只在给定四十二元成交及双边千分之一费用的构造条件下，每单位损失为五十减四十二，再加五十与四十二之和乘零点零零一，等于八点零九二元。五千元预算除以该金额并向下取整，得到六百一十七单位；这是该情景的算术可行上限，不是建议读者持有六百一十七单位。

复核取整可算六百一十七乘八点零九二，等于四千九百九十二点七六四元；六百一十八单位为五千零零点八五六元，略超五千元。若真实产品有其他最小交易单位或收费下限，要在那些条件下重算，不能将这里的一单位取整直接照搬。

[!risk] 情景可行不等于所有价格路径都不超预算。若实际成交更低，按该场景反推的数量仍可能出现更大损失，风险预算不是由公式自动提供的保险。

Investor.gov 的订单说明明确区分止损触发价与执行价，说明快速变化的市场中执行价格可能偏离触发价格。该资料用于支持二者不能画等号的通用机制，不能代替中国市场、具体账户、具体条件单服务的订单规则。不同环境是否支持某种委托、如何触发及有效时段，需要另核适用规则。

本文的四十五元与四十二元不是对某种真实订单必然如何成交的断言。即使改用有价格限制的委托，也不能自动同时保证一定成交和限制损失；是否成交仍是另一条件。这里不指导订单选择，只要求模型不要把计划退出价无条件当成已经发生的现金流。

应分批记录成交数量、价格与费用，剩余未成交持仓仍属于未退出暴露，不能按计划价替它完成结算。已经实现的损失与剩余持仓市值要分列，再依据明确的估值时点汇总。本文三档都假设全部成交，用来隔离价格与费用因素，没有暗示部分成交或停牌风险已经覆盖。

[!risk] 波动、跳空和不可成交不一定彼此独立，也没有在本文中赋予概率。一个构造压力价格只能展示条件损失，不能被称为真实最大回撤或现实违约概率。

将风险记录保存为买入实付、卖出净收、已实现损失、未退出数量和预算偏差五项，可以比单独保留一个止损百分比更清楚地复查。本文只做给定情景的预算算术，不讨论止损点怎样选，不推荐仓位，也不把任何退出计划解释成损失硬上限。

本篇编号为DJ049。文中所有家庭、资产、费用、增长率、期限与现金流均为构造假设，计算保留完整精度，表格显示时才舍入。复算采用本站生产记录中的独立 Python 脚本及同名 JSON，可按本文公式另建账表验证；这不代表现有网页工具已实现本篇全部扩展参数。

延伸阅读：本题母题；相关基础计算器。母题用于理解背景，本文只核验标题对应的单项模型问题。

来源：本站相关计算器，实现与路由核对日：2026-10-23；本文原创构造样本与逐项算术。Investor.gov 订单类型说明，核对日：2026-10-23；该来源的市场规则不外推到其他市场。

署名：道积君编辑组。本文由 AI 辅助起草，构造算例经程序复算；不代表持牌人士或真人专家已审核。仅供金融教育，不推荐金融产品、具体标的或个性化配置，不承诺收益与资金可持续性。

本篇编号为DJ049。可下载Python核算脚本（文本）与完整输入输出JSON，对照文中表格复算。脚本文件改存为.py后可用Python运行；数据均为构造教学样本。