不认购但卖出供股权，如何与直接放弃分开记账
不认购新股时，“卖出供股权”和“什么都不做直到失效”应分成两条路径。卖权路径要有真实成交现金并扣除费用，原有股票继续保留；失效路径则应将权利数量冲掉，不能仍把过期权利列为资产。两者都没有新增认购股，但现金结果可能不同，不能只因都没缴认购款就记成同一件事。
先确认权利能否卖，为什么比计算理论价更早？
本篇构造香港直接账户，方案允许供股权市场买卖，每四股旧股取得一份权利，每份权利可认购一股新股。假设原股八千股，取得二千份权利；两条路径均不认购，也不追加资金。出售路径假设二千份全部实际成交，每份零点三港元，总费用二十港元；期末旧股价格统一设三点一港元。失效路径假设无补偿安排，权利期满终值为零。
所有数据是教学构造。投委会资料明确区分有权利交易的供股与不设供股权买卖的Open offers，因此不能把任何“不认购”都自动补上卖权收入。即使方案有权利市场，账户渠道是否允许这类交易、委托是否成交以及交收是否完成，也必须从实际记录确认。下表的零点三是设定成交价，不是由理论除权模型推算出的保证售价。
原股、权利、现金和期末价值怎样同时保留？
原股八千除以四，得到二千份权利。卖权毛收入为二千乘零点三，等于六百港元，减二十元费用，净现金五百八十港元。旧股数量在两条路径都不变，期末按三点一估值，均为二万四千八百港元。把权利的去向与现金放在同一表里，可以区分数量已结清和资金已收回。
| 对账字段 | 全部出售路径 | 全部失效路径 |
|---|---|---|
| 原股数量/股 | 8000 | 8000 |
| 取得权利/份 | 2000 | 2000 |
| 售出权利/份 | 2000 | 0 |
| 失效权利/份 | 0 | 2000 |
| 期末剩余权利/份 | 0 | 0 |
| 净出售现金/港元 | 580.00 | 0.00 |
| 新增认购股/股 | 0 | 0 |
| 期末旧股价值/港元 | 24800.00 | 24800.00 |
| 旧股加留存现金/港元 | 25380.00 | 24800.00 |
两条路径期末差五百八十元，来源是实际卖权净现金，不是旧股数量增加。这里没有给出事件前股票价格，因而不能从二万五千三百八十直接推出整段投资赚了多少。要计算完整盈亏，还需起点、期间其他现金流和费用；本文的独有任务是解释同一“不认购”下，出售与失效为什么留下不同资产状态。
收到权利时，是否应马上把理论值当现金？
不应。收到二千份权利首先是数量事实，估值则需要观察时点和价格依据。若备查表确实采用某个市场估值，应将其列为权利估值，不得再算成现金。后续出售时，权利数量减少、现金按净额增加；期末没有权利后，就不能继续把收到时的估值留在总资产里。本例为避免虚构报价，取得时只备查数量，不把某个理论权价当已实现收入。
失效路径也要有明确的终止行：二千份原持权利减二千份失效，余额零。若软件仍保留历史记录，那可能只是事件轨迹，不足以支持期末资产继续计价。反过来，权利卖出后原股仍是八千股，不能因供股事件“已经处理”就把旧股也冲掉。分别设置证券类别、单位和余额，能够避免用同一名称覆盖两个不同对象。
成交价比理论值低，差额能否直接说成券商漏款？
不能。理论值、委托价、成交价和净现金是不同字段。构造费用二十元保持不变，把实际成交价改成零点一，毛收入为二百，净现金一百八十；改成零点四，毛收入八百，净现金七百八十。这些差异来自成交条件，不能只看一个理论公式便要求账户收六百元或其他金额。
| 构造成交价/港元每份 | 毛收入/港元 | 费用/港元 | 净现金/港元 |
|---|---|---|---|
| 0.10 | 200.00 | 20.00 | 180.00 |
| 0.30 | 600.00 | 20.00 | 580.00 |
| 0.40 | 800.00 | 20.00 | 780.00 |
费用为零时，净额等于毛额，是容易复核的边界。若毛额小于费用，净现金可能为负，必须读实际收费条款和成交记录，不能把“出售”一律描述为收款。本表只展示三组毛额大于费用的构造情景；没有成交的委托不能按委托价生成一笔收入，也不能以市场上曾出现某价格替代自己的成交回报。
部分卖出、部分失效时，核对顺序怎样延续？
先按权利数量列出期初取得、追加买入、卖出、有效认购、失效和期末余额，确保各去向加总一致；再把卖出的部分逐笔匹配成交和费用。若还发生认购，新增股与认购付款要另接买权与认购两阶段成本表，不能把卖权现金直接冲成新增股成本。若发生额外申请，则要接额外配发不足与退款在途表，申请多少不代表获配多少。
失效是否最终有补偿，需要另读适用方案，本例明确无补偿，不能用别家公告替自己加上应收。已有配股规则页侧重原股东认购与放弃，而本篇增加可出售权利及到期冲销，不把内地配股的无交易市场假设移到香港方案。日期背景可看分红派息规则；除权除息计算器只处理界面列明的基础参数，本篇四项资产与双路径数量账由独立表完成，不提供操作优劣或买卖建议。
卖权现金到账又转走，期末比较还能直接相加吗？
本表假设出售现金全部保留。如果实际已转出账户，期末余额里不能继续保留这笔现金，同时又把转出记成一次损失。应先决定比较的是证券账户余额，还是包括外部回收的完整资产路径；前者需按真实转出减少现金，后者可另列已回收款，但两处不能同时相加。这样才能说明余额变少来自资金离开边界，而不一定来自权利卖价降低。
成交回报也要区分委托、部分成交和最终成交。若只卖出部分权利，不能用全部二千份乘成交价填毛收入；未成交的权利在有效期内仍有待处理数量，期满后才按实际规则确认失效。撤单记录本身没有产生现金，成交后撤不了的历史回报也不能因账户界面整理而删掉。保存原始成交明细后，再按事件汇总，便于解释费用是逐笔收取还是合并收取，避免用一个构造固定费用掩盖真实差额。
道积君编辑组｜AI辅助起草，构造算例经程序复算。本文主体、价格、数量、费用和教学条款均为构造，不是实盘、真实获配或到账确认；仅用于权益对账教育，不推荐证券或提供买卖信号。
来源核对：投委会—供股（页面正文标注2025年7月；实读范围：HTML正文“供股”至“零售股东的权益与保障”）。核对日：2026-10-24。只支持某些供股存在可出售权利；本例全部成交、手续费、期末旧股价格及失效无补偿均为独立假设。
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