资产配置模拟器

这个工具在算什么，又不算什么

资产配置讨论的是一件很具体的事：钱分几份、每份放在哪类资产上。 这个模拟器把你填的每一类资产按权重加权，算出两个数—— 组合预期年化收益是各资产预期收益按权重直接加权求和，这一步没有争议； 组合波动率则是把各资产的加权波动平方后相加再开方，用的是「资产之间互不相关」的简化假设。

必须把这个假设讲在前面：现实中资产之间是有相关性的。股票和债券在多数时候不完全同涨同跌， 这种负相关或弱相关会让真实的组合波动比工具算出来的更低；但在极端行情里， 各类资产也可能一起被抛售，那时真实风险又会高于这个数字。所以这里的波动率是一个用来横向比较的参照量， 适合回答「A 方案和 B 方案哪个更颠」，不适合当成对未来风险的精确预测。

权重怎么定，问自己两个问题

第一个问题：这笔钱多久不用。 三年内要付首付的钱和三十年后才动的养老钱，天然就该配成两副样子。 时间短的钱经不起一轮完整的下跌与修复，权益类比例就该压低；时间长的钱有本钱等，可以承受更高的波动去换更高的预期回报。 很多配置事故的根源不是比例本身错，而是把短期要用的钱配成了长期的样子。

第二个问题：你能扛住多大回撤。 这个问题得用具体金额来问自己，不能只看百分比。假设组合是 100 万、股票占七成， 遇到一轮股票跌四成的行情，账户上大概会少掉二十几万。你把这个金额念出来， 感受一下自己会不会在那个时刻睡不着、忍不住割在底部。拿得住的比例，才是对你有效的比例—— 一份纸面上更优、但你中途扛不住卖掉的配置，实际结果远不如一份平庸但你能坚持的配置。

顺带提醒一句，别忘了把现金这一类也列进去。很多人做配置时只填风险资产， 把活期和货币基金默认当成「场外的钱」不算数，结果算出来的组合波动比自己真实承受的高出一截， 看着吓人却不真实。反过来，如果这笔现金其实是要留着应急的，那它本来就不该算进这个投资组合里。 先把「哪些钱参与这盘配置」界定清楚，再动手填权重，后面的数字才有意义。

配好之后还有一件事：再平衡

比例定下来只是开始。市场一涨一跌，权重会自己跑偏：原本六四开的股债， 股票涨一轮之后可能变成七三开，你的组合在你毫无察觉的时候变得更激进了。 再平衡就是隔一段时间——半年或一年是常见节奏——把偏离的比例调回目标值， 涨多的那部分卖掉一点，跌多的那部分补上一点。

这件事的价值不在于提高收益，而在于让你的风险敞口始终待在你当初认可的位置上。 它还有个附带的好处：机械地执行「卖涨买跌」，能在一定程度上对冲掉追涨杀跌的冲动。 需要留意的是，再平衡会产生交易成本和可能的税费，调得太频繁反而不划算， 按固定周期或者按偏离幅度超过某个阈值再动，都是常见的做法。

还有一点容易被忽略：再平衡的资金可以来自新增的投入，而不一定要靠卖出。 每个月有新钱进来时，优先补到当前占比偏低的那一类上，就能在不产生卖出成本的前提下把比例拉回来。 对处在积累期、每月都有结余的人来说，这往往是成本最低的一种再平衡方式。

几个容易踩的坑

把「买得多」当成「分散得好」。 持有八只基金不代表分散，如果它们重仓的是同一批股票、跟随同一个驱动因素， 那本质上仍是一笔集中的赌注，只是分散在八张对账单上。真正的分散来自涨跌逻辑不同。

用最近的表现填预期收益。 某类资产刚涨完一轮，人的直觉就会把它的预期收益往上调，波动率往下调， 这恰恰是最容易在高位加仓的心理路径。填这两栏时尽量往长期看，并且用同一套标准对待所有资产。

权重没凑够 100% 就看结果。 合计不到 100% 时，工具会提示需要调整，此时算出来的收益和波动都是被稀释过的， 拿来做判断会系统性偏低。看到那条提示就先把权重补齐，别急着下结论。

边界情况与本工具的假设

本工具采用无相关假设的简化模型，不引入相关系数矩阵，因此会高估或低估真实的组合波动。 预期收益、波动率全部来自你自己的输入，工具不提供任何资产的历史数据，也不对任何资产做推荐。 下方的增长测算按组合预期收益率匀速滚动，是一条光滑曲线， 现实路径会剧烈抖动，两者终点可能相同、体验完全不同，这一点在做心理准备时要算进去。 所有结果都是教育性质的测算演示，不构成对任何资产或配置比例的投资建议。

风险提示：本模型忽略资产间相关性，会高估或低估实际风险；过往业绩不代表未来表现，任何配置都可能出现亏损。本工具仅为教育测算演示，不构成投资建议。