集合竞价成交规则与时间段

集合竞价是把一段时间内的所有委托攒起来一次性撮合，得出一个统一价格。开盘段是 9:15–9:25，收盘段是 14:57–15:00。

两段集合竞价，时间怎么分

开盘集合竞价 9:15–9:25，内部还要再切一刀：

• 9:15–9:20：可以申报，也可以撤单。这一段系统会实时揭示虚拟的匹配价格和匹配量，但因为随时能撤，这个数字会一直跳。
• 9:20–9:25：可以申报，不接受撤单。这一段挂出去的单子撤不回来。
• 9:25：撮合完成，产生开盘价，成交的部分立即确认。

收盘集合竞价 14:57–15:00，用同样的攒单撮合方式产生收盘价。其撤单安排以交易所现行规则为准。

一条贯穿两段的硬规则：集合竞价时段只接受限价委托，没有市价申报。你必须自己填一个价格，不能用"按市价成交"这种委托方式，原因见市价委托和限价委托的区别。

另外，连续竞价的价格笼子只在 9:30 之后生效（买入申报不高于基准价 102%、卖出不低于 98%），集合竞价时段不受这个 2% 的约束，只受当日涨跌幅限制约束，见涨跌停板制度。

撮合出来的价格是怎么定的

集合竞价的成交价按三条原则确定：

1. 该价格能实现最大成交量；
2. 高于该价格的买入申报全部成交；
3. 低于该价格的卖出申报全部成交；且与该价格相同的买方或卖方至少一方全部成交。

关键在于：所有成交都按这同一个价格成交，不是按你自己报的价成交。

实算一遍

假设某只股票在 9:25 撮合时刻的申报簿如下（前收盘价 10.08 元）：

买方申报（价高者优先）：10.20 元买 3000 股；10.10 元买 5000 股；10.00 元买 4000 股。累计 12000 股。

卖方申报（价低者优先）：9.95 元卖 2000 股；10.05 元卖 5000 股；10.10 元卖 3000 股；10.20 元卖 4000 股。累计 14000 股。

逐个候选价试算可成交量（取"愿意买的累计量"与"愿意卖的累计量"中的较小值）：

候选价	愿买累计（≥该价）	愿卖累计（≤该价）	可成交量
9.95	12000	2000	2000
10.00	12000	2000	2000
10.05	8000	7000	7000
10.10	8000	10000	8000
10.20	3000	14000	3000

最大成交量出现在 10.10 元，成交 8000 股，开盘价就是 10.10 元。

再验证一遍另外两条：高于 10.10 的买入申报（10.20 元的 3000 股）全部成交；低于 10.10 的卖出申报（9.95 元 2000 股 + 10.05 元 5000 股 = 7000 股）全部成交；10.10 元这一档买方申报的 5000 股也全部成交（3000 + 5000 = 8000），卖方这一档 3000 股只成交 1000 股。三条原则全部满足。

注意那个报了 10.20 元的买家：他成交了，但成交价是 10.10 元，不是 10.20 元，他省下了每股 0.10 元、共 300 元。报高价只是提高了成交的优先级，不会让你按自己报的高价买入。

未成交的部分（买方 10.00 元的 4000 股、卖方 10.10 元剩下的 2000 股和 10.20 元的 4000 股）不会作废，会自动转入 9:30 开始的连续竞价排队，不用重新下单。

想把成交后的佣金、印花税、过户费一并算清，用交易费用计算器。

三个常见误读

误读一：集合竞价可以挂市价单抢开盘。不能。集合竞价时段只接受限价委托，你必须自己填价格。想提高成交概率只能靠报价，不能靠委托类型。

误读二：报得越高，成交价就越高。恰恰相反。集合竞价是单一价格成交，全场统一按撮合出的开盘价成交。上面的算例里，报 10.20 元的人和报 10.10 元的人成交价完全一样。

**误读三：9:15–9:20 揭示的匹配价格就是开盘价。**不是。这一段可以撤单，揭示的价格随时会因为撤单而变化，只有 9:25 撮合完成的那个价格才作数。把 9:15–9:20 的跳动数字当成确定信息，是最常见的误判来源。

边界与例外

• 新股上市首日的集合竞价另有有效申报价格区间，超出区间的委托无效，具体区间以交易所公告为准，本文不给数值。
• **9:20–9:25 撤不了单。**这一段的申报一旦发出就锁定，直到撮合。下单前先确认价格和数量，别在这一段试探性挂单。
• **涨跌幅限制照样管用。**集合竞价虽然不受连续竞价价格笼子约束，但报价仍不能超出当日涨跌停范围，超出的委托无效。
• **各券商的下单界面提示不同。**有的会在 9:20 后禁掉撤单按钮，有的只在你点击时报错，以你实际使用的软件为准。
• **不同板块与品种的竞价安排可能有差异。**本文讲的是 A 股通行规则，具体品种以交易所现行规则为准，交易日历见A股交易时间与休市安排。