杠杆·保证金·强平价

强平价到底在算什么

杠杆合约里，你放进去的那笔钱叫保证金，它是整个仓位的安全垫。仓位一出现浮亏，安全垫就被削薄一层； 削到平台规定的最低线，系统不会等你补钱，直接把仓位卖掉，这就是强制平仓。 强平价算的就是这么一件事：价格反向走到哪个点位，安全垫刚好被吃穿。

拆开看只有两步。第一步，初始保证金等于名义仓位价值除以杠杆倍数——10 万的仓位开 10 倍杠杆，你只需要押 1 万。 第二步，这 1 万能扛多少浮亏？10 万的仓位跌 10% 正好亏掉 1 万，安全垫归零。 所以 10 倍杠杆的爆仓跌幅大约就是 10%，也就是 1 除以杠杆倍数。维持保证金率会把这条线再往前挪一点，让强平来得更早。

公式里没有任何玄机：多头强平价 = 开仓价 ×（1 − 1/杠杆 + 维持保证金率），空头方向取反。 真正该盯着看的是式子里那个 1/杠杆——它是杠杆倍数的倒数，杠杆翻一倍，容错空间直接砍一半。 2 倍杠杆要跌 50% 才爆，5 倍要跌 20%，20 倍只要跌 5%，100 倍反向 1% 就到位了。

五个参数分别在说什么

方向决定价格往哪边走会要命。做多时下跌是敌人，做空时上涨是敌人。 两者的公式是镜像的，但风险并不对称：做空理论上没有上限，标的能涨多高就能亏多深。

开仓价是所有计算的基准点。它本身不影响爆仓的百分比幅度，只决定强平价落在哪个绝对数值上。 换句话说，10 倍杠杆无论开在 100 还是开在 3 万，都是反向走 10% 左右爆仓。

杠杆倍数是这张表里唯一真正决定生死的变量。它同时干三件事：把你需要押的本金按倍数缩小、把盈亏按倍数放大、把爆仓线按倍数拉近。 前两件很多人都知道，第三件常被忽略——而第三件才是让账户归零的那件。

名义仓位价值是开仓价乘以数量，即这笔仓位的总规模，不是你掏出去的钱。 它决定初始保证金和维持保证金的绝对金额。填错这一栏，后面所有数字都是错的。

维持保证金率是平台要求你账户里至少留存的比例，通常是名义价值的零点几个百分点，且随仓位规模分档上升。 它的作用是把强平提前一点点触发，给平台留出处理时间。填 0 得到的是最理想化的强平价，实盘一定比它更早。

几个真的会把人送走的误区

把杠杆当成纯粹的收益放大器。 5 倍杠杆听起来很温和，很多人觉得"又不是一百倍"。但 5 倍杠杆意味着标的跌 20%，你的本金就归零了。 20% 对一只股票、一个币种、一份商品合约来说是什么概念？可能就是一个季度里很普通的一段回调。 再看 10 倍：跌 10% 归零；20 倍：跌 5% 归零。这些幅度在真实市场里不是黑天鹅，是日常。

以为"我没满仓，所以安全"。 有人用 20 万本金只开了 2 万保证金的仓位，觉得只用了一成仓位。但如果这 2 万开的是 50 倍杠杆， 名义规模已经是 100 万，是他总资产的 5 倍。真正的敞口从来看名义价值，不看你按下去的那个保证金数字。 仓位轻不轻，要拿名义价值除以总资产来看，很多人算完会吓一跳。

把算出来的强平价当成精确防线。 这里算的是一个不含手续费、资金费率的简化模型。实盘里维持保证金率是分档的，仓位越大档位越高； 持仓期间手续费和资金费率会持续吃掉保证金；很多平台还用标记价格而不是最新成交价触发强平。 三个因素叠在一起，真实爆仓点几乎总是比这里算的来得更早。把它当量级参考，别当止损位用。

以为最坏的结果就是亏光。 正常情况下强平会把损失锁在保证金以内，但价格跳空、流动性瞬间消失时，成交可能直接穿过强平价。 这时候亏损会超过保证金，也就是穿仓，部分平台会向用户追索。 "最多亏光"这个心理预设，恰恰在最需要它成立的极端行情里最不可靠。

边界与本工具的假设

开仓价和杠杆倍数必须大于 0，否则强平价没有经济意义，工具会提示重填。 低杠杆下多头的理论强平价可能算出负数（比如 1 倍杠杆），现实中价格不为负，工具会把它钳到 0。 对照表固定用当前的维持保证金率，横向扫 2 到 100 倍七个档位，只算多头跌幅——空头的方向反过来看即可。

模型不计入手续费、资金费率、滑点、分档保证金和标记价格机制，也不考虑追加保证金、部分减仓、自动减仓等平台特有规则。 结论只有一条值得带走：杠杆倍数和容错空间是倒数关系，倍数每往上抬一格，你能承受的反向波动就薄一层。 这个页面存在的意义是让这层关系可视化，不是帮你挑一个"合适的倍数"。

还有一点值得单独说：爆仓和看错方向是两回事。很多人最后的结局是方向判断对了、时间点也对了， 却因为杠杆太高，在行情反转之前先被中途那段正常波动扫出场。仓位被强平之后， 哪怕价格随后回到你的开仓价甚至更高，你也已经不在牌桌上了——这笔损失是永久的，不会随着行情回来而回来。 理解这一点，比记住任何一个强平价的数字都重要。

风险提示：杠杆合约属于高风险工具，可能导致本金全部亏损，极端行情下还可能穿仓倒欠平台。 本页计算为简化模型，实际强平价以你所用平台的规则和实时数据为准，通常更早触发。 本工具仅为风险教学演示，不构成投资建议，不推荐任何交易所、合约品种或加杠杆的行为。